O que você obterá neste produto 1. Futuro e software de software de opção é um software totalmente automatizado para fazer o comércio em opções intraday, opções posicionais e comércio de pares. A funcionalidade de software de troca de par neste software faz a análise de par baseada no método de desacoplamento beta (a dissociação Beta é um método comercial exclusivo inventado pelo Sr. Ranjan CEO de finanças inteligentes). 2. Master Key para Futures Opções bookBook tem 7 capítulos discutir várias técnicas de FO e sua aplicação no mercado indiano. Também inclui 22 técnicas de comércio de opções e muito mais. Você pode ler a visualização limitada deste livro clicando aqui 3. 3 DVDs cada duração 90 minutos cada curso básico em futuros e opções. Princípios básicos das opções de futuros B. Modelo de precificação de duas opções C. Análise de tendências antes de iniciar a estratégia D. Volatilidade Volatilidade implícita Curso de Pós - Graduação em Futuros e Opções. Definição, Avaliação de Desempenho, Teste de Estresse da Estratégia. B. Crédito Líquido / Débito-Bull, Espalhados de Urso C. Covered Call ou Put com igualdade de profundidade colocar longa ou longa chamada, Iron estratégia condor, estratégia Butterfly, chamada coberta em um balcão com short futuro e no dinheiro chamada longa em outro contador, Bull spread com futuro curto na opção de chamada de dinheiro longo, Vender uma chamada e colocar a opção da mesma greve e formar múltiplas touro e urso espalhar em igual intervalo, Vender uma chamada e colocar opção de greve mesmo e formando múltiplos 2/1 touro e urso espalhar em intervalo igual. D. Cinco estratégias conservadoras, Cinco estratégias para a primeira semana de liquidação, cinco estratégias para a metade da semana de liquidação, Cinco estratégias para o mercado de alta com maior volatilidade. E. Identificando o mercado de touro, o mercado de urso e o mercado limitado da escala usando o método do ponto médio. F. Identificar o Mercado de volatilidade. G. Identificando o ponto de viragem para a queda de volatilidade ou aumento Curso de Mestrado em Futuros e Opções. Design de carteira de negociação B. Portfólios testados Beta C. Carteiras com menos de 1 lakhs capital D. Carteiras com 5 lakhs capital E. Vinte e dois F O estratégia para o mercado indiano Onde este software pode ser usado Este software automatizado irá ajudá - lo a tomar decisões comerciais em. Intraday estoque, índice e opção de moeda. B. Estoque Posicional, opção de índice. C. Par comércio em estoque e índice. D. Opção de arbitragem em stock e opção de indexação. Este software desenvolveu usando o conceito da volatilidade, o modelo binomial do preço da opção eo modelo do preto e do banco de areia e igualmente tem uma opção da engrenagem grega analyzerpare nosso todo o productDownloads Aqui estão alguns dos recursos úteis da rede para seu benefício. 1) Software da análise da opção para o mercado indiano - o software de OptionsOracle (transferência) é uma ferramenta livre para analisar estratégias das opções, gregos, gráficos de risco, volatilidade etc. Pode ser configurado conectar ao usuário de NSE e começar dados em tempo real. Uma vez que o usuário conhece o conceito básico de opções, então esta ferramenta fi bastante fácil de usar. O site também tem o manual do usuário e tutorial. 2) Noções básicas de Derivativos - Material de estudo do site NSE no Módulo de Mercado de Derivativos (download). O dossiê abrange os seguintes tópicos Introdução aos derivados - Conceito de derivados Tipos de produtos, Participantes e funções Diferença entre mercados de derivados negociados em bolsa vs. OTC. Índice de Mercado - Conceito de Índice Construção do Índice Atributos desejáveis de um Índice e tipos de Índices Aplicação do Índice. Introdução amplificação Aplicação de futuros e opções - Noções básicas de futuros, opções e opções Mercados Pagamento de contratos de futuros e opções Diferença entre títulos de negociação e futuros de negociação em títulos individuais Estratégias de hedge, especulação e arbitragem em futuros e opções. Trading - Sistema de Negociação de Futuros e opções Entidades no sistema de negociação Funcionalidades do Sistema NEAT Encargos de Transação. Clearing and settlement - Clearing entities Mecanismo de Compensação e Liquidação Sistema de Gestão de Riscos e Margining. Enquadramento regulamentar 8211 Lei de Contratos de Valores (Regulamentação), 1956 Lei de Valores Mobiliários e Cambiais da Índia, de 1992 Regulamento para negociação de derivados Questões de Contabilidade e Tributação. Be Sociable, ShareBest Opções indianas Trading e Brokers Websites Ter acesso a uma classe superior Opção binária site de negociação, não importa onde você mora é importante, pois isso garante que você tenha acesso instantâneo a um site que não só pode atender a todos os seus negócios, mas um Que tem abundância de opções bancárias disponíveis para você. Com isso em mente, estamos felizes em mostrar para você vários sites que pontuação superior marcas para todos os nossos visitantes do site vivem ou residem na Índia. Tenha um bom olhar através da lista a seguir como abaixo você vai encontrar as qualidades do stand out de cada site de negociação de opções binárias que os torna os melhores sites para o comércio. 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O que é Sistema de Negociação Robótico O sistema de negociação robótico também é referido como negociação de algo, negociação automática, negociação algorítmica ou executor de comércio automático, permite que os comerciantes entrem e saem para o comércio sem intervenção humana baseada em condições simples ou complexas. A maioria dos sistemas de negociação robótica exigiu um software de gráficos com dados em tempo real, plugin executor Comércio e corretores de comércio terminal. Tudo que você precisa fazer é ativar uma estratégia em seu software de gráficos e executar robotic comércio plugin. Ele será executado até você desativá-lo. Você pode monitorar seu desempenho a qualquer momento e fazer mudanças em tempo real conforme necessário. A primeira coisa na negociação robótica é criar uma estratégia comercial. A estratégia pode ser cruzamento de média móvel, break de nível de pivô, breakout de intervalo de abertura (ORB) ou estratégias relacionadas ao oscilador. Por exemplo: se a sua estratégia é 20-5 média móvel cruzamento. Sempre que a média móvel de 5 períodos atravessa a média móvel de 20 períodos na direção ascendente, uma condição de compra ocorrerá e o software de negociação robótico colocará uma ordem de compra em seu terminal de negociação. Com base na sua estratégia de saída, ele irá registrar lucro ou sair quando a perda de hits de perda. Por exemplo, se o seu preço de compra é 7700. alvo é 7750 e stop loss é 7680. após a execução do sinal comprar robo comerciante irá monitorar o gráfico para 7750 ou 7680 para sair da posição longa. Para fazer estratégia de negociação complexa, você deve ter um bom conhecimento de análise técnica e habilidades de programação ou você pode se inscrever de um especialista. 95 Os comerciantes estão perdendo seu capital devido Trading emocional. Use Robo Trader para evitá-lo. REAL ROBO TRADER O Ultimate auto trading software. 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Quando o mercado é altamente volátil, os comerciantes tentarão sobre o comércio e pode terminar com perda enorme. Manter a disciplina. É um outro inimigo do comerciante. Entrada atrasada, mudando a perda da parada, esperando mais lucro etc. Melhora a velocidade negociando. Depois de aparecer o sinal de compra, normalmente dentro de 3 segundos a ordem será colocada para o seu terminal. Mas manualmente pode levar de 10 a 30 segundos. Adequado para qualquer mercado líquido. Sim, é adequado para a negociação de ações, Futuros Amp opções de negociação, negociação de commodities e troca de moeda. Cesta de negociação. Cesta de negociação é uma estratégia de alta probabilidade de negociação. Especialmente em intraday. Mas é muito difícil de executar manualmente. Robo negociação é uma escolha perfeita para os comerciantes cesta. Resultado Consistente. É uma outra vantagem, que é muito difícil de alcançar no comércio manual. O que é negociação algorítmica ou negociação Algo Este é um novo sistema de negociação modelo que utiliza fórmula matemática altamente avançada para gerar as decisões de negociação em mercados de ações e derivativos. Normalmente, negociação de algo ou negociação robótica usada por comerciantes institucionais devido à negociação de volume pesado. Mas agora mesmo os comerciantes pequenos podem também usar o software de troca robótico para evitar o comércio emocional. O comércio robótico vai ajudar os comerciantes a seguir as regras de negociação e disciplina. O que é software de negociação robótico ou software de negociação automatizado É um programa de computador, que executará automaticamente o comércio para o seu terminal de corretor com base na estratégia de negociação predefinida. Um Sistema de Negociação totalmente automatizado sem intervenção humana. Trades em todos os scrips do sinal e da trilha ao mesmo tempo. Saída automática no Target e Stop Loss. 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Selecione os parâmetros Scrip. AT: Como o XP se encaixa no mercado BT: XP é o maior corretor independente no Brasil, não estamos ligados a nenhum banco. Em 2015, estamos em terceiro lugar em termos de volume em ações e opções, e segundo em termos de número de contratos em futuros na bolsa. Temos um corretor nos EUA, XP Securities, com dois escritórios: Nova York está focada no fluxo norte-sul - de modo que os clientes estrangeiros que negociam a LatAm - eo escritório de Miami é o oposto - os investidores brasileiros negociam os mercados dos EUA e da Europa. Negociamos ações, opções e futuros. Temos também mesas de renda fixa, empréstimos de segurança, commodities e também somos criadores de mercado. Oferecemos todos os serviços que os clientes institucionais e de varejo precisam. Temos uma mesa de negociação eletrônica com dois foco principal. Conectividade e OMS integrações, plataformas de negociação, colocation e todas as demandas específicas de alta freqüência comerciantes. Também estratégias de negociação de algo que são desenvolvidos internamente pelo XP. Estes algos de execução são oferecidos aos nossos clientes e utilizados por nossas mesas de negociação. AT: BVMF estava ativamente recebendo HFT. Como isso funcionou BT: Eles fizeram muitas melhorias em sua tecnologia, no comércio e pós-negociação ambiente, juntamente com novas políticas para descontos HFT. Sua parceria com a CME trouxe o novo motor de correspondência PUMA e novos dados de mercado foi estabelecido - o mercado unificado de dados Feed. A integração das clareiras é um projeto importante no aspecto pós-negociação. A BSE tem tweaked as normas de Capital Mínimo de Base (BMC) para corretores, um movimento que irá garantir que os depósitos são mantidos com a troca e não com as taxas de juros. A empresa de compensação. O Capital Mínimo Base (BMC) é o depósito mantido pelo membro de uma bolsa de valores contra a qual não é permitida qualquer exposição para comércios. Destina-se a atender contingências em qualquer segmento da bolsa e proporcional aos riscos que o corretor pode trazer para o sistema. . Todos os depósitos para BMC serão necessários para ser mantido com a troca, disse a BSE em uma circular. Atualmente, a BMC está bloqueada das colaterais mantidas com a ICCL (Indian Clearing Corporation Limited). A Bolsa (BSE), com ICCL, iniciou o processo de segregação e Colaterais mantidos com ICCL, acrescentou. Em fase inicial, a componente equivalente de dinheiro da garantia BMC, na medida do possível, será segregado dos depósitos de garantia mantida com ICCL e mantidos separadamente com a troca. Qualquer falta de garantia BMC tomadas Pelo câmbio seria bloqueado dos depósitos colaterais do membro negociado mantido com o ICCL. A BSE disse que os membros comerciais seriam informados sobre os colaterais que foram tomadas a partir de ICCL para BMC. Os corretores foram convidados a assegurar que, no momento da renovação De depósitos fixos (FDs) e garantias bancárias (BGs) dadas como garantia à sociedade de compensação, esses montantes (na medida do déficit) são depositados na bolsa. Os Membros Negociadores, cujo déficit na BMC está bloqueado dos depósitos garantidos mantidos junto ao ICCL, devem garantir, no momento da renovação de suas garantias bancárias, depósitos fixos com BGs / FDs com ICCL ou depósito de garantias adicionais com o ICCL, que os FDs / De tal défice é retirado em favor da BSE e depositado na bolsa, disse a BSE. Tais Membros Negociadores também podem voluntariamente depositar FDs / BGs com BSE para BMC e, nessa medida, o BMC não será bloqueado no ICCL, acrescentou. De acordo com as normas, corretores de ações ou membros do comércio deve manter um capital mínimo de Rs 10 lakh no caso de negociação de valores mobiliários são feitos através de seu próprio dinheiro em vez de clientes sem usar Algo comércio. Em 2013, o regulador do mercado de capitais Sebi aumentou o depósito de capital mínimo base (BMC) para corretores de ações até Rs 50 lakh, de um máximo de Rs 10 lakh mais cedo, especialmente aqueles que lidam com algoritmos de negociação (algo), a fim de Mitigar riscos no mercado. /////////////////////////////////////// MUMBAI: Foi um erro de dedo gordo ou um algoritmo Essa era a questão que os corretores estavam se perguntando depois que os futuros Nifty caíram e depois se recuperaram dramaticamente nas negociações iniciais na terça-feira. Por volta das 9h15, os futuros Nifty abriram para negociação em 8422, mas caiu para 8000 em torno de 9:55 e, em seguida, rapidamente recuperou mais de 100 pontos. Um acidente em futuros Nifty nas negociações adiantadas resultou na pressão da margem sobre aqueles que negociaram com uma perda do batente. Nifty futuros de janeiro derramou 15,40 lakh contratos em aberto interesse na terça-feira. Parece-me na maior parte como um dedo de gordura errado para mim, um analista derivativo com um corretor estrangeiro disse à Reuters. Em 5 de outubro de 2012, o índice Nifty tinha caiu 920 pontos em que um comerciante com Mumbai corretora baseada Emkay Global foi dito ter socado o trade. Nifty Janeiro de futuros mergulhar 5, deixa os jogadores adivinhar se o seu um resultado um comércio algorítmico. Apertando as normas para negociação algorítmica, Securities and Exchange Board da Índia (SEBI), na terça-feira, tornou obrigatório para os usuários ter seus sistemas auditados a cada seis meses, e aumentou as sanções sobre os corretores de ações errantes. A negociação algorítmica ou algo na linguagem de mercado refere-se a ordens geradas a uma velocidade super-rápida por meio do uso de modelos matemáticos avançados que envolvem a execução automatizada do comércio. É usado principalmente por grandes investidores institucionais. Ele tem levantado preocupações de que algo expõe pequenos investidores, eo próprio mercado, a possíveis riscos sistêmicos. SEBI primeiro emitiu diretrizes sobre negócios algo em março de 2012, após testemunhou uma tendência crescente de uso de tecnologia avançada para a negociação de instrumentos financeiros. Em uma circular emitida na terça-feira, a SEBI disse que decidiu rever as diretrizes algo seguindo as declarações feitas por seu Comitê Técnico Consultivo, e as novas normas entrarão em vigor a partir de 27 de maio. De acordo com as diretrizes alteradas, corretores e comerciantes oferecendo algo A instalação precisaria submeter seu sistema de negociação algorítmica a auditoria a cada seis meses, de modo a assegurar o cumprimento dos requisitos prescritos pela Sebi e pelas bolsas de valores. Tais auditorias teriam de ser realizadas por um auditor do sistema com certificações relevantes. A Sebi permitiu também que as bolsas de valores imponham sanções adequadas em caso de falha do corretor de ações ou membro comercial a tomar medidas corretivas satisfatórias dentro de um período de tempo especificado pelas bolsas. O órgão regulador também solicitou às bolsas que revisassem periodicamente seus mecanismos de vigilância para detectar e investigar melhor a manipulação do mercado e as interrupções do mercado. Credit Suisse lança negociação algorítmica na Índia A unidade de crédito Suisses Advanced Execution Services (AES) lançou a negociação algorítmica em ações indianas. Com este Credit Suisse os clientes podem agora empregar uma escala detalhada de estratégias de negociação algorítmicas de AES para equidades indianas, podendo negociar mais eficientemente e conseguir a melhor execução. Desde a formação do grupo AES em 2001, o banco foi pioneiro em novas tecnologias e trouxe para o maior número possível de mercados. Na Ásia-Pacífico, o Credit Suisse AES tornou-se o primeiro corretor estrangeiro a lançar o Direct Market Access (DMA) na Malásia em janeiro de 2008, e se tornou o primeiro corretor estrangeiro a oferecer DMA no mercado indonésio em agosto passado. O Credit Suisse AES também foi um dos primeiros corretores estrangeiros a oferecer DMA na Índia em setembro de 2008, disse a empresa. Sofisticados algoritmos de busca de liquidez ajudarão a fornecer melhor execução aos clientes que negociam ações indianas, disse Brook Teeter, diretor de vendas da AES para a região da Ásia-Pacífico. Os investidores serão capazes de automatizar suas estratégias de negociação e personalizar os algoritmos para servir seus objetivos. Isso irá ajudá-los a reduzir o risco de sinalização e impacto no mercado e para acessar a liquidez ao preço ótimo. Os algoritmos tornaram-se cada vez mais populares a nível global, uma vez que os investidores têm procurado negociar de forma mais eficiente e evitar picos acentuados na volatilidade, minimizando o impacto no mercado, particularmente devido às condições de mercado menos líquidas prevalentes em muitos mercados nos últimos 18 meses. Uma estratégia visando minimizar esse impacto é a SNIPER, um algoritmo agressivo e oportunista de busca de liquidez desenvolvido pelo Credit Suisse para retirar liquidez à medida que ela se torna disponível a um preço-alvo. O uso de SNIPER mais que dobrou durante os últimos 18 meses, refletindo o desejo de muitos investidores de alcançar uma rápida execução enquanto os mercados foram voláteis. O conjunto de algoritmos AES também inclui estratégias algorítmicas tradicionais que buscam dividir os volumes de negociação ao longo do tempo e estratégias que procuram negociar ao Preço Médio Ponderado de Volume de uma ação. Além disso, a AES oferece estratégias que buscam minimizar o déficit de implementação - ou a diferença entre o preço a que um cliente decide negociar eo custo real de execução, como o INLINE e outras estratégias de busca de liquidez como o GUERRILLA. 31 de março de 2012 ET Mesa MUMBAI: O regulador do mercado de capitais colocou controles e balanços no lugar para negociação de alta freqüência. SEBI emitiu diretrizes detalhadas pedindo intercâmbios para conter possibilidades de risco sistêmico potencial causado pelo uso de sofisticados softwares automatizados por corretores de comércio em bolsas de valores. O regulador disse que os intercâmbios devem garantir que todas as ordens algorítmicas, motores de execução de ordens automatizados por software, sejam encaminhadas através de servidores intermediários localizados na Índia e possuam mecanismo de controle de risco apropriado para enfrentar o risco decorrente de ordens algorítmicas e comércios. A SEBI disse que os controles de risco mínimos de nível de pedido devem incluir uma verificação do limite de preço e quantidade. O preço cotado pela ordem não violará as faixas de preço definidas pela troca para o título. Para os títulos que não têm faixas de preços, filtros indesejados devem ser utilizados de forma eficaz para servir como um sistema de alerta precoce para detectar súbito aumento nos preços, disse a SEBI em uma circular postada em seu site na sexta-feira. A quantidade indicada na ordem não violará a quantidade máxima permissível por pedido, tal como definida pela troca para a garantia. Negociação algorítmica ou estratégias de negociação de alta freqüência usam modelos matemáticos e computadores poderosos para encomendar negócios a velocidades rápidas. Ao contrário de comércios manualmente perfurados, estes comércios são mais rápidos e assim que estão para beneficiar-se da mudança rápida nos preços. O regulador disse no interesse de negociação ordenada e integridade do mercado, as trocas devem colocar em prática um sistema para identificar o algoritmo disfuncional, o que poderia levar a uma situação fugitiva e tomar medidas adequadas, incluindo aconselhando o membro, para desligar tais algoritmos e remover qualquer Pendentes no sistema que emanaram de tais algoritmos disfuncionais. SEBI também disse em exigência, a bolsa de valores deve ser capaz de desligar o terminal de corretores. No início, as diretrizes reguladoras lidam com o gerenciamento de risco sistêmico e não parecem infringir uma propriedade intelectual de corretores, o que é ótimo, disse Rajesh Baheti, MD, Crosseas Capital Services. Um comerciante proprietário. O regulador disse corretores de ações desejosos de colocar ordens geradas usando algoritmos devem dar um compromisso às bolsas de valores que eles têm sistemas de monitoramento em tempo real para identificar algoritmos que podem não se comportar como esperado. Além disso, os corretores de ações devem manter logs de todas as atividades comerciais para facilitar a trilha de auditoria. O corretor de ações deve manter logs de todas as atividades de negociação para facilitar a trilha de auditoria, SEBI disse. 27 de outubro de 2007 AGÊNCIAS LONDRES. A recente turbulência do mercado testou a tecnologia dos bancos e está colocando um ponto de interrogação sobre se o comércio algorítmico gerado por computador, cada vez mais popular, é adequado a condições voláteis. Negociação algorítmica onde os computadores fazem múltiplos negócios em frações de segundo subiu para fazer 30 de volume de negociação de ações de acordo com analistas do setor grupo AITE. É também crescente popular nos 3,2 trilhões por dia no mercado de câmbio. EBS, o maior local interbancário para negociação de câmbio, diz que a negociação algorítmica dobrou de cerca de 15 de seus volumes no início de 2006 para 30 agora. Mas os operadores dizem que a volatilidade atual está mostrando as limitações desta forma de negociação, em ações e divisas. A negociação algorítmica funciona tomando medidas históricas para prever o que vai acontecer no futuro, disse Lee Ferridge, trader proprietário sênior do Rabobank. Quando os movimentos do mercado têm pouca semelhança com o que aconteceu no passado, todos os tipos de modelos vão lutar. Isso certamente parece ser o caso de Morgan Stanley, que relatou uma perda de 480 milhões no terceiro trimestre da mesa de negociação de ações de bancos em casa que empregou modelos gerados por computador para impulsionar retornos. Hedge fundos usando algo também são susceptíveis de ter sido atingido. O Índice Hennessy Hedge Fund caiu 0,96 em agosto em comparação com um aumento de 10,16 para o ano como um todo. O desempenho foi particularmente ruim para carteiras que empregam modelos algorítmicos. Disse Mehraj Mattoo, diretor global de estratégias de investimentos alternativos do Commerzbank Corporates and Markets. As perdas foram causadas por movimentos bruscos, causando muitos dos modelos para acionar ordens de venda sobre os mesmos títulos ao mesmo tempo, causando uma espiral descendente vicioso. Em alguns casos, altos graus de alavancagem causaram maior ampliação de perdas. Os tomadores de risco mais agressivos parecem ter tentado evitar esse tipo de perda por puxar para fora da negociação algorítmica quando os mercados estavam em sua mais agitada em 16 de agosto. Muitos dos caras de alta freqüência como hedge funds e as plataformas de negociação proprietárias em bancos mudou Off seus motores até que o pior da volatilidade receded, disse uma fonte em uma plataforma de troca principal. Quando a crise veio, aqueles com mais em jogo puxou em seus chifres e reverteu para os meios mais tradicionais de negociação. Isso pode ter sido porque a tecnologia simplesmente não estava à altura do trabalho de lidar com o imenso volume de bilhetes, dizem fontes bancárias . Os bancos tiveram que lidar com até o dobro do número de bilhetes por dia que estão acostumados e isso está esticando suas capacidades tecnológicas, disse um chefe de negociação eletrônica em um grande banco global. O grande volume está testando a capacidade dos bancos de processar e liquidar os negócios e gerenciar posições de risco. Se eles estão se aproximando do final de um ciclo de investimento em tecnologia seus motores de negociação vai começar a rangido. Os grandes movimentos em moedas - com o dólar da Nova Zelândia a perder quase 10 contra o iene na semana de 17 de agosto, por exemplo - ajudaram a impulsionar os volumes diários de negociação diária para agosto na Icaps EBS e na plataforma de renda fixa BrokerTec para 945 bilhões, 50 em relação ao ano anterior. Mercados voláteis também estão fazendo as estratégias de curto prazo que programas algorítmicos empregam underperform, analistas contam. Os movimentos diários grandes correntes nas moedas estão significando que é os compradores mais longos da posição do termo que são aqueles que estão fazendo o dinheiro, disse Geoff Kendrick, strategist da moeda corrente em Westpac. Aqueles que procuram em uma intra-dia base estão tendo que descer para o momento. 17 de maio de 2011 Shailesh Menon MUMBAI: Um número crescente de empresas de corretagem na Índia estão oferecendo negociação algorítmica para atrair grandes investidores institucionais. A maioria das grandes empresas de corretagem atualizou seu software de negociação para permitir negociação algorítmica que permite que os investidores obtenham o melhor preço possível sem afetar significativamente o preço das ações e aumentar os custos de compra. Cerca de 18 dos negócios totais em bolsas de valores indianas são feitos através de comandos algorítmicos. Isso se compara com cerca de 60 dos negócios globais em Hong Kong e Cingapura mercados que são feitos usando estratégias algorítmicas, de acordo com fontes de câmbio. Todos os principais fundos usam algoritmos para aumentar seu impacto no comércio. Execução de ordem mais rápida tornou-se importante como retornos são agora gerados jogando volatilidade de preços, disse o chefe de investimentos de uma casa de fundo. Algo negociação envolve o uso de modelos matemáticos avançados para tomar decisões de transação em mercados financeiros. Ele ajuda os investidores de alto volume a colocar ordens maiores sem perturbar o preço das ações. Grandes blocos de ações geralmente são comprados dividindo o bloco de grande participação em lotes menores e permitindo algoritmos complexos para decidir quando os blocos mais pequenos devem ser comprados. Mais de 150 empresas de corretagem na Índia começaram a usar algoritmos, de acordo com um relatório da empresa de consultoria de negócios Celent. Destes, 1015 possuem algos proprietários para exclusividade de estratégia e execução comercial. Algo trading está se tornando mais popular entre os investidores institucionais adotando estratégias de negociação de opções. Isso, em algum nível, resultou em volumes de opção aumentando cerca de 81 no ano passado. Oferecemos alta freqüência de negociação para clientes institucionais de forma seletiva, disse Rashesh Shah, presidente e CEO, Edelweiss Capital, que atende cerca de 600 investidores institucionais. Motilal Oswal, presidente da Motilal Oswal Financial Services. Disse: Algoritmos trazem eficiência para negociação de ações. Alta velocidade de negociação será uma oferta importante (para clientes institucionais) do lado dos corretores top. O nível de negociação de algo em derivativos de ações, especialmente opções de índice, é muito maior do que é para equidade de caixa. A facilidade de negociação de uma única bolsa, a Bolsa Nacional de Valores, para derivativos de ações e o menor imposto sobre transações de valores mobiliários sobre negociação de derivativos são algumas das razões para esse desenvolvimento, segundo o relatório da Celent. A Celent espera que os níveis de gastos em tecnologia subam para 55 milhões em 2012 de 45 milhões em 2011. Os volumes de negociação de Algo subiram significativamente em bolsas indianas. No entanto, a maior parte do volume está acontecendo em ações de top-50, onde a liquidez é alta. As estratégias baseadas em opções também estão ganhando popularidade, disse Richard Bentley, vice-presidente da indústria (mercados de capitais), Progress Software, uma empresa de TI com sede em Londres especializada em tecnologias de mercado. O Sr. Bentley espera que os volumes de negociação de algo na Índia toquem 50 nos próximos cinco anos. 26 de outubro de 2010 Apurv Gupta. A negociação algorítmica de ações listadas em bolsas de valores indianas poderia representar 30 dos volumes globais de mercado de caixa até 2012, em comparação com cerca de 20 atualmente, de acordo com a consultoria americana Celent, citando bolsas de valores líquidas, tecnologia sofisticada e Como fatores facilitadores. A negociação algorítmica também conhecida como "trading programado" implica o uso de um código de software pré-escrito para executar transações, sem intervenção manual. Eles são de dois tipos: execução e situação. Algoritmos de execução minimizam o custo de impacto ao executar ordens grandes espalhando-os ao longo do dia, com especificações de preço e volume. Os algoritmos situacionais são mais sofisticados e desencadeados quando determinadas condições são cumpridas. Por exemplo, um algoritmo complexo pode gerar uma ordem de compra dependendo de uma combinação de movimentos no preço das ações, no nível do índice e na taxa de câmbio. A Índia representa uma excelente oportunidade para os comerciantes algorítmicos (quantitativos ou sistemáticos) devido à confluência de vários fatores: um quadro jurídico e regulamentar de suporte, bolsas de valores bem estabelecidas e líquidas, tecnologia sofisticada e conectividade para as bolsas, presença de todos os principais bancos e Empresas de corretagem, abundância de pessoas com conhecimentos e experiência relevantes. E a concorrência limitada no espaço, diz o relatório Celent. Intitulado, Electronic Trading na Ásia-Pacífico. Uma Atualização de Mercado por Mercado na Região Dinâmica. De acordo com o relatório Celent. Negociação algorítmica em cinco dos principais mercados Asias Singapura. Hong Kong, Japão, Austrália. E a Índia tem visto um aumento acentuado nos últimos dois anos. A Celent espera que dentro de três anos esses mercados tenham alcançado o mercado europeu em termos de volumes de negociação algorítmica e negociação de alta freqüência (HFT). For instance, in Singapore, the introduction of ADR trading was accompanied by tax exemptions to encourage market makers to participate. Similarly, there are rebates for options trading in Hong Kong. In the case of India, the report says that adoption of new technology has been gradual compared with some of its peers in Asia, and this trend could continue. The tight spreads (difference between bid and ask prices), low visible liquidity on the bid and offer. and high trade rate require a lot of effort and skill to execute a good trade, Sensex 137 ptssays the report, adding that the imposition of securities transaction tax has reduced the prospects for arbitrageurs and high-frequency traders, and impacted algorithmic trading to some extent. November 29, 2011 PTI MUMBAI: Capital markets regulator Sebi today ruled out a ban on algorithmic trading products, even though it said is worried by the rapid adoption of these tools and called for appropriate risk management systems to be put in place by market players using them. Sebi is not looking at banning these products, Sebi Chairman U K Sinha told reporters on the sidelines of a CII meet on capital markets here, though he added, But we are worried. NEWS The market regulator is slated to conduct a review of its risk management system in the near future and a ban on algorithmic trading products was apprehended by certain quarters following a technical glitch that resulted in the cancellation of all derivatives deals on the BSE during Muhurat trade on Diwali (October 26). Sebi had said it would do a thorough review of the risk management system in algorithmic trading to prevent a repetition of such incidents. In this regard, Sinha clarified that stakeholders views will be taken on board. We will consult all the stakeholders before taking a decision. Though Sebi is yet to come up with a risk management system for these products, we want all the players to have their own risk management systems in place, Sinha said. Algorithmic trading systems, or high frequency trading systems, use highly advanced mathematical models to make transaction decisions. This highly quantitative trading model employs computerised algorithms to analyse incoming market data and implement proprietary trading strategies wherein large quantities of shares are purchased by dividing them into smaller lots and allowing the complex algorithms to decide when the smaller blocks are to be purchased. Use of these products has been gone up significantly in domestic markets in the last three years. Joining Sinha, BSE Managing Director and Chief Executive Madhu Kannan said when he joined the premier exchange two-and-a-half-years ago, Only 5 per cent trades on the BSE used to take place using algo products, but this has now gone up to 25 per cent. Addressing the Association of National Exchange Members of India last week, Sinha had warned that the market regulator would not allow anybody to mess with its system in the backdrop of some members being allegedly involved in manipulation. We have an effective risk management system, but we would not compromise. That is why we are ready to review, he had added. May 21, 2013 PTI MUMBAI: Tightening the norms for algorithmic trading, market regulator Sebi today made it mandatory for the users to have their systems audited every six months and increased penalties on errant stock brokers. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade. It is mostly used by large institutional investors and has raised concerns that algo exposes small investors, and the market itself, to possible systemic risks. Sebi first issued guidelines on algo trades in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. In a circular issued today, Sebi said it had decided to review the algo guidelines following representations made by its Technical Advisory Committee and the new norms will come into effect from May 27. As per the amended guidelines, stock brokers and traders offering algo facility would need to subject their algorithmic trading system to audit every six months so as to ensure compliance with the requirements prescribed by Sebi and the stock exchanges. Such audits would need to be undertaken by a system auditor with relevant certifications. Sebi has also allowed the stock exchanges to impose suitable penalties in case of failure of the stock broker or trading member to take satisfactory corrective action within a time-period specified by the bourses. In order to further strengthen surveillance mechanism related to algo trading and prevent market manipulation, stock exchanges are directed to take necessary steps to ensure effective monitoring and surveillance of orders and trades resulting from trading algorithms, Sebi said. The regulator has also asked the bourses to periodically review their surveillance arrangements to better detect and investigate market manipulation and market disruptions. In March last year, Sebi had asked the exchanges to implement a framework of economic disincentives for high daily order-to-trade ratio for orders placed from trading algorithms by prescribing penalties in form of charges to be levied per algo orders at various levels. The penalty rates specified by the stock exchanges have been reviewed and in order to provide sufficient deterrence, stock exchanges are directed to double the existing rates of charges to be levied per algo orders specified in their circulars/notices, Sebi said. The stock exchanges have also been asked to impose an additional penalty in form of suspension of proprietary trading right of the stock broker/trading member for the first trading hour on the next trading day in case a stock broker/ trading member is penalised for maintaining high daily order-to-trade ratio, if such an entity has been penalised on more than 10 occasions in the previous thirty trading days. Sebi said this step would discourage repetitive instances of high daily order-to-trade ratio. Sebi also said that the deficiencies or issues identified during the audit of trading algorithm or software of brokers would need to be reported to the stock exchanges immediately after the completion of such audits. Further, the stock broker and trading members would need to take immediate corrective actions to rectify such issues or deficiencies. In case of serious deficiencies or issues or failure to take satisfactory corrective action, the broker or trading member would be barred from using the trading software till the time these issues are rectified and a satisfactory system audit report is submitted to the stock exchange. January 23, 2014 PTI MUMBAI: To address the challenges posed by algorithmic or high frequency trading, market regulator Sebi will organise a two-day conference starting January 27. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade, and it is mostly used by large institutional investors. The high frequency trading exposes the market to possible systemic risks. The rise of High frequency trading (HFT), a type of algo trading, has raised concerns with regard to its impact on market quality, financial stability and regulatory framework. The Securities and Exchange Board of India (Sebi) is organising its first international research conference from January 27-28 here. The theme of the conference is HFT, Algo Trading and Co-location, according to a statement. During the two-day conference, participants will also discuss issues related to information asymmetry, retailinvestors. HFT in developing countries and technology as an enabler to re-level the field. Academicians, market practitioners, regulators from countries such as the US, Spain, Australia, Canada and Japan, among others, would participate at the event. There is a divide in pool of thoughts over positive impact of HFT and associated risks. Because of its relative novelty and the uncertainty related to many of the trading strategies being used today, the debate over high frequency trading is of contemporary relevance, Sebi said. As both old and new emerging markets continue to become highly digitised, algo trading strategies will constantly advance, it added. Sebi first issued guidelines on algo trading in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. Later in 2013, the regulator tightened the norms related to algo trading. April 11, 2014 Biswajit Baruah. ET Bureau MUMBAI: The obscure world of high-frequency trading (HFT) has come under the spotlight of late after Michael Lewiss latest book Flash Boys: A Wall Street Revolt. In India, too, the revelations in the book have caught the attention of critics, authorities and market players, but that is yet to spark a hue and cry as in the US. This is because such trades account for just a third of the total trading volumes on Indian bourses against the 60-70 per cent in most developed markets in the US and Europe. Volumes under algorithmic trading a type of HFT which was launched in India in 2009, witnessed a spurt initially, but have remained stagnant of late as the regulator frowns on the influence of such trades on the market. In algorithmic trading, a system executes pre-programmed orders based on timing, price, or quantity of the order. In most cases, the orders are executed by the computer. As a result, the speed of execution has reduced from milliseconds to microseconds and is expected to move to nanoseconds. The big players in the business in India are said to be foreign investment banks such as JP Morgan, Morgan Stanley, Credit Suisse, and Deutsche Bank. Algorithmic trading has not picked up in India as the awareness about this particulate trading platform is not much among market participants. At this juncture, only select institutional clients and HNIs are using this platform, Sudip Bandyopadhyay, managing director and CEO at Destimoney Securities, said. The algorithmic trading programme is very successful when there is increased volatility in the markets, as our own brokerage algorithmic software is designed like that, he said. Algorithmic trading has opened up faster access to Indian markets for financial institutions across the world. However, better algorithms with mathematically proven strategies that consume liquidity and faster systems with very low latency are the need of the day. Critics said it can cause sudden market crashes and easily mask market manipulation or other illegal activity. In HFT, the objective is to enter and exit frequently and take advantage of daily and intra-day changes. Typically, HFT does not lead to any delivery positions and all transactions are reversed in the same day. In the past few months, foreign institutional investors ( FIIs ) have used the algorithmic trading platform for buying shares . Algorithmic trading gives the best price advantage in the market as the system has the speed advantage, said Raghu Kumar, co-founder at RKSV, a Mumbai-based discount brokerage. September 21, 2014 PTI NEW DELHI: As a liberal tax regime kicks in for overseas investors from next fiscal, the FPIs (Foreign Portfolio Investors) are expected to expand their activities in Indian markets by using the high-frequency trading technology, experts say. High frequency trading, also known as Algorithmic Trading (Algo Trading), refers to the automated execution of trades on the stock markets through pre-programmed software platforms installed on servers. The same is becoming popular in India. While presently only a few Foreign Portfolio Investors (FPIs) have adopted algo-trading, many more a expected to take it up, leading consultancy PwC said. To improve ease of doing business and for better regulatory oversight, the Indian capital markets regulator Sebi created a new FPI category after pooling together different categories of overseas investors such as FIIs, their sub-accounts and Qualified Foreign Investors (QFIs). According to PwC, there has been low FPI participation in algo trades so far, mainly because of the ambiguity related to characterisation of their income as business income or capital gains. If their income is treated as business income, FPIs could have been taxable at 40 per cent on a net income basis, PwC Executive Director Suresh Swamy said. Due to high volume of transactions usually carried on by algo-funds, there was a possibility of that their income would be characterised as business income, Swamy added. However, with government announcement in budget 2014-15 that the income arising from transactions conducted by FPIs would be classified as capital gains with effect from April 1, 2015, many more investors are likely to take to algo-trading. This means FPIs long term capital gains earned on transfer of securities on which securities transaction tax is paid will be exempt from tax, Swamy said. While short term capital gains are taxable at 15 per cent, he added. As per Sebis latest data there are nearly 8,400 registered FPIs in the country. The FPIs have poured in a total of USD 204.64 billion so far into the economy and are one of the largest drivers of Indian stock markets. According to the government, necessary amendments to the norms for treating FPI income as capital gains would be made with effect from April 1, 2015. Under the proposed amendments, any security held by FPI which would be treated as capital asset only so that any income arising from transfer of such security by FPI would be in the nature of capital gain. There is no tax on long term capital gains while short term capital gains are taxable at the rate of 15 per cent. September 16, 2014 Nishanth Vasudevan. ET Bureau I If the lives of start-up founders are about sweat, blood and tears, no one told the trio at Mumbai-based discount broking firm RKSV. To be honest, we have had a considerably smooth ride, says Raghu Kumar, one of the three promoters, briefly describing in a matter-of-fact tone their two-year journey as entrepreneurs. He means it. NEWS Rather, he prefers to let the numbers speak. Within two years of starting operations and largely operating in a dull market, RKSV is now clocking daily turnover of Rs 4,000 crore. Thats about 1.3 per cent of total turnover of NSE, in a business where even the leaders are at 5-6 per cent. For the US-bred trio Raghu, brother Ravi and their friend Shrinivas Viswanath it was a move by the Indian capital market regulator to allow algorithmic trading that encouraged them to dip their toes in Indian waters. And when the Securities and Exchange Board of India allowed the direct market access (DMA) facility in April 2008, which gives investors direct access to a stock exchanges trading system, they decided to put in both their feet. Prior to 2009, their only connection with India was the occasional visit to meet relatives. DMA was the reason we came to India. We saw a lot of opportunities and wanted to explore them, says Raghu, a University of Illinois graduate in actuarial science and finance. The concept of algorithmic, or high frequency, trading was not alien to them. Before coming to India, the brothers were active in the US foreign exchange markets between 2006 and 2008. But, in October 2008, they had to wind up after the global financial markets imploded trading opportunities had dried up, liquidity had shrunk and spreads had widened enough. By then, however, they made a killing of about 2 million, giving them the self-belief and the capital to explore other business ideas. In 2009, Raghu and Ravi, along with Viswanath, a computer engineer in New York, shifted base to India. Although the Indian markets were alien to them, funding a venture was never a problem. Raghu and Ravi spent the first two years trading with their own money, which helped them gauge the pulse of the market here. Meanwhile, they secured a membership to the Bombay Stock Exchange, which had slashed its fees significantly to rope in more members. After making good money in the two years in proprietary trading, they saw stockbroking as a natural progression. But to set up shop in India, at the time they did, was a contrarian call. Disappointed by the previous governments tardy attitude towards business and economic policies, business confidence in India had hit its nadir. Foreign investors were wary and several nonresident Indians (NRIs) were returning to countries where they held passports. The broking industry was bleeding too. While competition in institutional broking business was fierce, retail investors had deserted the markets. But there was still a segment of market participants that was underserved: traders, for whom high brokerage costs was making it difficult to make money. We realised there were many traders who did not have cheaper options to trade, says Kumar. What shocked us was the number of branches that retail brokerages had, which is not the case in the US. It did not take too much time for RKSVs business to pick up as its relatively-older rival Zerodha had taken the plunge by then. Although there was little that RKSV could do to hold an edge in terms of technology, it managed to attract clients by launching the unlimited trading model, where traders can transact for as many times at a fixed cost. Currently, RKSV has about 20,000 clients. They are serviced by about 50 employees from its office in Mumbais emerging financial services hub, Bandra-Kurla Complex. Raghu said the firm is looking to double its client base to about 40,000 in 2014-15. Thats not bad for a two-year-old, first-generation firm. STARTED: 2012 (retail trading) FOUNDERS: Raghu Kumar, Ravi Kumar, Shrinivas Viswanath DAILY TRADING TURNOVER: Rs 4,000 crore REVENUES: Not disclosed April 11, 2014 Ashutosh R Shyam. ET Bureau The US securities market regulator, Securities amp ExchangeCommission (SEC), allowed the first high-frequency trade (HFT) in 1998. Now, such trades account for almost 60-70 per cent of equity volumes in the US. A new book by Michael Lewis, called Flash Boys, claims the US stock market is rigged in favour of HFTs, prompting regulators to take a closer look at the trades. ET decodes high frequency trading, also known as algorithmic trading. What is high frequency trade It is a trade based on computer programming, referred to as algorithm that executes orders in exchange-traded securities swiftly. Unlike a trading order initiated by a trader, an algorithm is designed to process a colossal amount of data in a fraction of a second. The objective of high-frequency trade (HFT) is to boost profitability by executing bulk trades on any trading opportunity available at wafer-thin margin. The success of an HFT trader depends on the speed of the transaction. The average transaction time for HFT now is micro-milli seconds. A milli second is 1/1,000th of second and a micro second is 1/1,000,000 of a second. What is a high frequency traders mode of operation On the basis of historical data, a tested pattern is formed to execute numerous trading strategies. The computer programmer writes an algorithm based on many such patterns. Depending on the risk-reward rules set in a computer programme, HFT traders move in and out of traded securities, in a time span ranging from a fraction of a second to a few hours. For instance, on analysing some historical data, a programmer may find that about 70-75 per cent of the time, whenever a particular stock breaks below the 10-day moving average on a weekly basis, it leads to a 5 per cent correction in the stock price. On the basis of this trend, whenever that particular stock breaks below the 10-day moving average on a weekly basis, the computer will automatically initiate a sell order in bulk quantity. In other words, an HFT trader exploits predictable temporary deviation from stable statistical relationship among stocks. Rather than long-term investors, an HFT trader usually competes with other HFT traders. What are the basic rules for an HFT trader The odds of going wrong can be as high six out of 10 times, but profits earned on right trades are many times higher than the loss incurred on wrong trades. As a result, Sharpe ratio, a measure of return adjusted for risk. is significantly higher than the traditional buy/sell strategy. What is the history of HFT trading US market regulator Securities and Exchange Commission (SEC) allowed the first HFT trade in 1998. Now, almost 60-70 per cent of equity trading volumes in the US is an HFT. According to Bank of England, HFT trades in Europe reached 40 per cent of equity order volumes, and in Asia, it ranges between 5-10 per cent. Getco, Knight Capital, Jump Trading, and Citadel are among the largest HFT trading firms in the US. Why are HFT traders under regulatory lens Globally, market regulators believe HFT traders bring excessive volatility to the markets. and pose serious risks to the financial system. While analysing the reasons for the flash crash that occurred in May 2010, the US SEC concluded in its report that the action of HFT traders contributed to volatility. HFT traders are levied charges for benefiting from the index re-balancing by mutual funds. For instance, on account of market capitalisation adjustment, if a stock is moving in or out of the index, the algorithm provides for a projection of the expected stock price movement on the basis of an institutional order-book leading to really handsome returns. Italy was the first country to introduce a levy of 0.002 per cent on an equity transaction that lasts less than 0.05 seconds. What does an HFT trader bring to markets An HFT trader acts as one of the most important market-makers and brings down the spread between the bid and ask prices. For instance, if the bid price of any security is Rs 100 and ask price Rs 101, the HFT trader will try to place an order at Rs 100.05 for bid and Rs 100.95 for an ask quote. This action leads to the execution of the trade. High frequency trades form just one-third of total volumes in India April 11, 2014 Biswajit Baruah. ET Bureau MUMBAI: The obscure world of high-frequency trading (HFT) has come under the spotlight of late after Michael Lewiss latest book Flash Boys: A Wall Street Revolt. In India, too, the revelations in the book have caught the attention of critics, authorities and market players, but that is yet to spark a hue and cry as in the US. This is because such trades account for just a third of the total trading volumes on Indian bourses against the 60-70 per cent in most developed markets in the US and Europe. Volumes under algorithmic trading a type of HFT which was launched in India in 2009, witnessed a spurt initially, but have remained stagnant of late as the regulator frowns on the influence of such trades on the market. In algorithmic trading, a system executes pre-programmed orders based on timing, price, or quantity of the order. In most cases, the orders are executed by the computer. As a result, the speed of execution has reduced from milliseconds to microseconds and is expected to move to nanoseconds. The big players in the business in India are said to be foreign investment banks such as JP Morgan, Morgan Stanley, Credit Suisse, and Deutsche Bank. Algorithmic trading has not picked up in India as the awareness about this particulate trading platform is not much among market participants. At this juncture, only select institutional clients and HNIs are using this platform, Sudip Bandyopadhyay, managing director and CEO at Destimoney Securities, said. The algorithmic trading programme is very successful when there is increased volatility in the markets, as our own brokerage algorithmic software is designed like that, he said. Algorithmic trading has opened up faster access to Indian markets for financial institutions across the world. However, better algorithms with mathematically proven strategies that consume liquidity and faster systems with very low latency are the need of the day. Critics said it can cause sudden market crashes and easily mask market manipulation or other illegal activity. In HFT, the objective is to enter and exit frequently and take advantage of daily and intra-day changes. Typically, HFT does not lead to any delivery positions and all transactions are reversed in the same day. In the past few months, foreign institutional investors ( FIIs ) have used the algorithmic trading platform for buying shares . Algorithmic trading gives the best price advantage in the market as the system has the speed advantage, said Raghu Kumar, co-founder at RKSV, a Mumbai-based discount brokerage. March 12, 2014 Bloomberg NEW YORK: Growth in high-frequency and algorithmic trading may promote efficiency in the spot-trading foreign exchange market. according to a research paper published by the Federal Reserve Bank of New York. Arbitrage opportunities, or market price differences, occurred in about 1 in every 20 seconds between the euro-dollar, dollar-yen and euro-yen currency pairs during the active part of the trading day during early 2000s, Ernst Schaumburg. a research officer at the New York Fed wrote in a report published on Tuesday, citing EBS data. The discrepancy has declined since about 2004 and has been almost zero since 2008, he said. While other factors may be at play, these data are certainly consistent with a view that the rise in algorithmic and high-frequency trading enhanced market efficiency as measured by the availability and persistence of pricing arbitrage opportunities available in the FX spot market, Schaumburg wrote. High-frequency trading in foreign-exchange markets rose to 25 of the market in 2011 from nearly nonexistent about 14 years ago, according to the report, citing Bank for International Settlements data. The report cited an example using 2007 EBS price quotes, in which an investor could have used 1 billion euros to buy 1.316 billion, then converted the position to 154.2 billion yen, and then finally exchanged it again to Europes common currency, yielding a profit of 120.65 euros per 1 million invested. The so-called round-trip transaction, or triangular arbitrage, doesnt include transaction costs. While this profit may seem small, in efficient markets such arbitrage opportunities ought to be short-lived and few and far between, Schaumburg wrote. Schaumburg couldnt immediately be reached by telephone for comment. January 23, 2014 PTI MUMBAI: To address the challenges posed by algorithmic or high frequency trading, market regulator Sebi will organise a two-day conference starting January 27. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade, and it is mostly used by large institutional investors. The high frequency trading exposes the market to possible systemic risks. The rise of High frequency trading (HFT), a type of algo trading, has raised concerns with regard to its impact on market quality, financial stability and regulatory framework. The Securities and Exchange Board of India (Sebi) is organising its first international research conference from January 27-28 here. The theme of the conference is HFT, Algo Trading and Co-location, according to a statement. During the two-day conference, participants will also discuss issues related to information asymmetry, retailinvestors. HFT in developing countries and technology as an enabler to re-level the field. Academicians, market practitioners, regulators from countries such as the US, Spain, Australia, Canada and Japan, among others, would participate at the event. There is a divide in pool of thoughts over positive impact of HFT and associated risks. Because of its relative novelty and the uncertainty related to many of the trading strategies being used today, the debate over high frequency trading is of contemporary relevance, Sebi said. As both old and new emerging markets continue to become highly digitised, algo trading strategies will constantly advance, it added. Sebi first issued guidelines on algo trading in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. Later in 2013, the regulator tightened the norms related to algo trading. January 19, 2014 I have seen The Wolf of Wall Street and dont think very highly of it, though the acting, particularly Leonardo DiCaprios, was very good. Firstly, it was way too long. Secondly, the movie was highly exaggerated. It is hard to believe that the things portrayed in the movie like drinking and doing drugs at work were common in the US even then. It was more an exception rather than the rule. In the past 15 years such stories have been hard to come by even the investment banks that we read about, after the Lehman Brothers collapse, were not on this scale. We need to keep in mind the movie is set in the 1990s when stock markets were not evolved. It was still early days for markets, online trading was nascent and the rules of the game were not established. Fortunately or unfortunately, India was lagging behind developed markets. We opened the economy in 1991 and online trading came to India only in 1994. Markets here have not seen the high point the US has, not even in 2007. India accounts for only 0.5-1 of the global fee income and broking commission pool, while the US accounts for 30-40. Average commissions in India in the early 1990s used to be 3-5, and are today only one-hundredth of that at 0.03-0.05 Algorithmic trading now accounts for 90 of volumes here gone are the rings and the screaming. I still remember the first time I visited the ring at the Bombay Stock Exchange in 1993. I had heard and read a lot about it and it was a surreal experience. It was around 12.30 pm on a really hot day and everyone was sweating and shouting. I could not understand what anyone was saying but people were animatedly buying and selling. The 1990s and early 2000s were marked by long periods of inactivity. For a year after the Harshad Mehta scam, people in brokerages would come in at 10 am and leave at 10.15 am. There was also a lot of free time once again after the dotcom bust. While in the movie, people are really stressed out at work, here the stress was over not having much to do and the fear of losing ones job. In India, 80 of the funds flow is controlled by banks whereas in the US it is only 40-50. Brokers in India never had the kind of money that the movie shows brokers making. Owners of brokerages here couldnt display their wealth the way DiCaprio does in the movie. because there was no wealth here. If the total volume on the markets was Rs 100 crore a day, it was a really big deal. Whenever brokers made some money, they would typically invest in a house. There was no cash flow. I dont remember a single broker whose wealth could be compared to that of an industrialist. We have never had the excesses of Wall Street because the broking community is quite conservative by nature and also because of the rules put in place by the Reserve Bank of India and the Securities and Exchange Board of India. Most of the community was either Gujarati or Marwari, who are fairly traditional even now. I wouldnt say drinking was absent at parties, but it was relatively uncommon. Most brokerages were also family-owned and therefore an extension of their home. The most important day for brokerages used to be and still is, to an extent, Diwali, the day of Muhurat trading, where most of the owners family is present. That is the culture. December 16, 2013 Ram Sahgal. ET Bureau MUMBAI: Concerned by a sharp fall in commodity exchange volumes, regulator Forward Markets Commission (FMC) might announce stronger risk management measures and a few proposals aimed at attracting greater participation in a market hit by the fallout from a newly-introduced transaction tax and the Rs 5,500-crore NSEL crisis. Apart from finalising norms on Settlement Guarantee Fund (SGF), used by exchanges to contain risk of counter party default, the regulator could relax exposure limits for brokers and clients in farm and non-farm futures contracts and automated trading norms to deepen the market, said a commodity exchange official privy to discussions held a few weeks ago. The specific details of these proposals would be finalised early next month, said the official. SGF norms will provide comfort to participants that exchanges have the wherewithal to combat risk. At the same time, to boost trading in derivative contracts in agri contracts and especially those where commodity transaction tax (CTT) has been levied, position limits are proposed to be raised. Also, algo guidelines stipulate an order to trade ratio of 20. that may be relaxed. For instance, said another exchange official, since CTT was levied on all gold contracts in July, many participants shifted from kilo gold contracts to mini (100 gm) and smaller denomination contracts in the metal. The plan is to increase position limits in such contracts, which would to some extent offset the effects of CTT. In algorithmic trading, every 20 orders currently must result in one trade. That ratio would most likely be increased by FMC. The need for SGF norms was felt in light of the NSEL scam, which surfaced in July end. Exchanges have to constitute SGF from 5 of gross revenues each year and base minimum capital paid by brokers to become members of an exchange. While it is refundable to brokers, BMC is that portion of deposit on which brokers do not get any trading exposure. In a market hit by CTT and the NSEL crisis, these measures could add their mite to the fallen turnover, said Suresh Nair, executive director, Admisi Commodities. However, other brokers privy to discussions by the newly constituted risk management group - seized of the SGF and position limits proposals - said final norms on SGF will have to take into account the concern that BMC could be withdrawn in case a broker surrenders membership on an exchange. On algo trades, they said that a lot of attention must be paid on how to stop the algo from placing orders relentlessly, especially in contracts where far months are not too liquid. If, for instance, an algo relentlessly sells a near month liquid contract and buys a far month less liquid contract, it could create artificial scarcity in the far month and also price anomaly. In the fortnight ended November 30, trading volumes on six exchanges led by MCX dipped 65 from a year ago to 2.6 lakh crore. Of this, bullion trade was 1.02 lakh crore, down 72. The markets have fallen drastically from July mainly because of CTT of Rs 10 per lakh on sell side of non-farm and processed commodities and a 5,500-crore payment default on Financial Technologies-owned NSEL, which has dented investor confidence. FT is also the promoter of MCX, Indias largest commex. May 21, 2013 PTI MUMBAI: Tightening the norms for algorithmic trading, market regulator Sebi today made it mandatory for the users to have their systems audited every six months and increased penalties on errant stock brokers. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade. It is mostly used by large institutional investors and has raised concerns that algo exposes small investors, and the market itself, to possible systemic risks. Sebi first issued guidelines on algo trades in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. In a circular issued today, Sebi said it had decided to review the algo guidelines following representations made by its Technical Advisory Committee and the new norms will come into effect from May 27. As per the amended guidelines, stock brokers and traders offering algo facility would need to subject their algorithmic trading system to audit every six months so as to ensure compliance with the requirements prescribed by Sebi and the stock exchanges. Such audits would need to be undertaken by a system auditor with relevant certifications. Sebi has also allowed the stock exchanges to impose suitable penalties in case of failure of the stock broker or trading member to take satisfactory corrective action within a time-period specified by the bourses. In order to further strengthen surveillance mechanism related to algo trading and prevent market manipulation, stock exchanges are directed to take necessary steps to ensure effective monitoring and surveillance of orders and trades resulting from trading algorithms, Sebi said. The regulator has also asked the bourses to periodically review their surveillance arrangements to better detect and investigate market manipulation and market disruptions. In March last year, Sebi had asked the exchanges to implement a framework of economic disincentives for high daily order-to-trade ratio for orders placed from trading algorithms by prescribing penalties in form of charges to be levied per algo orders at various levels. The penalty rates specified by the stock exchanges have been reviewed and in order to provide sufficient deterrence, stock exchanges are directed to double the existing rates of charges to be levied per algo orders specified in their circulars/notices, Sebi said. The stock exchanges have also been asked to impose an additional penalty in form of suspension of proprietary trading right of the stock broker/trading member for the first trading hour on the next trading day in case a stock broker/ trading member is penalised for maintaining high daily order-to-trade ratio, if such an entity has been penalised on more than 10 occasions in the previous thirty trading days. Sebi said this step would discourage repetitive instances of high daily order-to-trade ratio. Sebi also said that the deficiencies or issues identified during the audit of trading algorithm or software of brokers would need to be reported to the stock exchanges immediately after the completion of such audits. Further, the stock broker and trading members would need to take immediate corrective actions to rectify such issues or deficiencies. In case of serious deficiencies or issues or failure to take satisfactory corrective action, the broker or trading member would be barred from using the trading software till the time these issues are rectified and a satisfactory system audit report is submitted to the stock exchange.
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